政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/30630
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    題名: 企業未來成長價值動因之研究--台灣建設產業之實證
    作者: 林怡君
    貢獻者: 吳啟銘
    林怡君
    關鍵詞: 成長價值
    日期: 2006
    上傳時間: 2009-09-12 12:33:07 (UTC+8)
    摘要: 學者S. David Young and Stephen F. O`Byrne (2000）在「EVA® and Value-Based Management」書中，將經濟附加價值進一步延伸為現在營運價值（COV）與未來成長價值（FGV），對於影響企業的未來成長價值或是未來發展的機會，都是企業價值中值得探討的一環，也是企業汲汲追求永續經營的契機。
    本研究針對台灣地區上市及上櫃建設產業，探討影響每單位投入資本的企業未來成長價值 FGV 與價值因子之間的關係，實證結果彙總如下：
    1.建設業的規模大小與未來成長機會呈現顯著的負向關係。
    2.建設業的營收成長率，正向影響未來成長的機會。
    3.建設業賺取超額報酬率的能力，正向影響未來成長的機會。
    4.建設業的存貨使用效率的良窳，正向影響未來成長的機會。
    5.建設業的存貨支出成長率，正向影響未來成長的機會。
    6.建設業的當期營運價值與未來的成長價值呈現顯著的負向關係。
    7.建設業的閒置資金導致其資金成本降低，與未來成長價值呈現正向關係。
    8.建設業的負債佔資產比率與未來成長機會呈現顯著的負向關係。
    9.建設業的市場加權指數，正向影響未來成長的機會。
    10.建設業的推案個數，正向影響未來成長的機會。
    本研究試圖找出創造建設業未來價值的關鍵因子，由於價值驅動因子是一種績效評估指標，對於事業經營的績效有直接影響。進而希望能夠讓建設業者藉由瞭解產業的特性，依據企業所處的生命週期及競爭環境，透過內部改善或外部創新等方式，以創造企業潛在的價值。並將企業價值的創造納入企業策略規劃與執行的過程之中，發展以價值導向的績效目標與考核制度；建立一套與企業價值鏈相結合的員工激勵制度。將企業的資源隨著環境的改變予以適當地配置，實行以價值為導向的管理系統。最後，透過財務結構的調整策略，選擇正確的財務決策以降低企業營運的資金成本，增加企業稅後淨利，創造企業競爭優勢。
    誌謝 I
    摘要 II
    目錄 III
    表目錄 V
    圖目錄 VI
    第一章 緒論 1
    第一節 研究動機與目的 1
    第二節 研究範圍與架構 3
    第二章 文獻探討 5
    第一節 營建產業相關文獻 5
    第二節 企業價值創造與價值動因 10
    第三節 經濟附加價值（EVA®） 18
    第四節 市場附加價值（MVA）與企業未來成長價值 23
    第三章 產業環境背景及現況 29
    第一節 產業現況與景氣循環 29
    第二節 產業結構分析 42
    第三節 產業競爭策略 46
    第四節 產業未來趨勢 49
    第四章 研究設計與模型建立 50
    第一節 研究問題與範圍 50
    第二節 研究變數 51
    第三節 研究假說 54
    第四節 研究資料來源與處理 56
    第五節 研究模型建立 58
    第五章 實證結果與分析 59
    第一節 產業的企業價值發展趨勢 59
    第二節 敘述性統計與及相關係數 69
    第三節 迴歸分析結果與研究假說驗證 75

    第六章 結論與建議 82
    第一節 研究結論 82
    第二節 研究建議 85
    第三節 研究限制 87
    參考文獻 88
    參考文獻: 一、英文文獻：
    Aaker, David A.（1987），「Strategic Market Management」，New York: John Wiley & Sons Ltd.
    Al Ehrbar（1998），「EVA：The Real Key to Creating Wealth」，黃定遠譯（2000），「經濟附加價值EVA入門全書」，台北：商業周刊出版股份有限公司。
    Andrew Black, Philip Wright, John E. Bachman and John Davies, (1998) ，「SHV at war mergers and acquisitions」，In Search of Shareholder Value，Great Britain，Price Waterhouse，p.104-119.
    Ansoff, I. H.（1988），「The New Corporate Strategy」，New York: John Wiley & Sons Ltd.
    Biddle , Bowen&Wallace (1999），「Evidence on EVA」，Journal of Applied Corporate Finance, Summer.
    Cedric Read, Jacky Ross, John Dunleavy, Donniel Schulman and James Bramante（2001），「eCFO-Sustaining Value in the New Corporation」，New York: John Wiley & Sons Ltd.
    Chen, Shimin. and James L.Dodd. (1997），「Economic value added：An empirical examination of a new corporate performance measure」，Journal of Managerial Issues（Fall）, p.318-333.
    Gapenski, L., C. (1997），「Using MVA and EVA to measure financial performance」，Healthcare Financial Management, p.56-59.
    Joel M. Stern and John S. Shiely and Irwin Ross（2004），「The EVA Challenge: Implementing Value-Added Change in an Organization」，商諭文譯（2004），「企業經濟附加價值再提昇-提昇企業經濟附加價值，開發員工新激勵系統」，台北：梅霖文化事業有限公司。
    Martha Amram（2002），「Value Sweep: mapping corporate growth opportunities」，李璞良譯（2004），「你的公司值多少錢-如何創造與計算企業價值」，台北：早安財經文化有限公司。
    Myers, S.C. (1977) ，「Determinants of corporate borrowing」，Journal of Financial Economics 5：p.147-145.
    Porter, M. E.（1985），「Competitive Advantage」，李明軒、邱如美譯（1999），「競爭優勢」，台北：天下文化。
    S. David Young and Stephen F. O`Byrne (2000），「EVA® and Value-Based Management」，A Practical Guide to Implementation，New York: McGraw-Hill Companies p.74.308~319.
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    二、中文文獻：
    丁建智（1999），「營建財務管理」，台北：詹氏書局。
    內政部建築研究所暨政治大學台灣房地產研究中心（2006），「95年第2季台灣房地產景氣動向季報」。
    王銘鑫（2005），「由經濟附加價值（EVA）評估重電機產業的併購」，國立政治大學商學院經營管理碩士學程財務管理組碩士論文。
    司徒達賢（1995），「策略管理」，台北：遠流出版事業股份有限公司。
    台灣科技大學營建工程系（2000），「加入世界貿易組織對我國建築業之影響與相關對策之研究」，內政部建築研究所研究計畫成果報告。
    吳佳晉（2002），「企業評價方法之應用-以個案公司為例」，銘傳大學管理科學研究所在職專班碩士論文。
    吳家德（2003），「建築業經營策略之分析」，國立中山大學管理學院高階經營碩士學程碩士論文。
    吳啟銘（2005），「企業評價-個案實證分析」，台北：智勝文化事業有限公司。
    李建興（2006），「企業未來成長價值動因之研究-台灣連鎖零售業之實證」，國立政治大學商學院經營管理碩士學程財務管理組碩士論文。
    杜振華（2004），「影響股價的關鍵因子分析-以TFT-LCD產業為例」，國立政治大學商學院經營管理碩士學程財務管理組碩士論文。
    周國政、戚偉恆（1992），「如何提升公司價值」，台北：財團法人省屬行庫中小企業聯合輔導基金。
    林思瑢（2001），「以財務及非財務性指標評估建築投資業經營績效之研究」，國立中央大學土木工程學系碩士論文。
    林瑞陽（2001），「台灣營建產業不同發展階段經營策略分析之研究」，國立雲林科技大學企業管理研究所碩士論文。
    胡偉良（2000），「仗劍營建行」，台北：詹氏書局。
    范榮靖（2006），「這波房地產熱是虛胖復甦？」，遠見雜誌，2006/4，p.214-217。
    財團法人台灣不動產資訊中心（2003），「建築產業健全發展制度面之探討」，內政部營建署委託研究報告。
    高榮熙（2004），「經濟附加價值理論可行性的一項探討-以台灣 TFT-LCD產業為例」，國立台灣大學財務金融研究所碩士論文。
    張金鶚（2003），「房地產投資與決策分析-理論與實務」，台北：華泰書局。
    張崇興（2003），「企業未來成長價值影響因子之研究-台灣資訊電子產業之實證」，國立中山大學財務管理研究所碩士論文。
    陳明吉、蔡怡純、李育菁（2006），「台北房地產市場報酬波動特性之長期觀察」，貨幣觀測與信用評等雜誌，2006/5，p.20。
    陳啟斌（2005），「營建廠商組織變革個案研究」，國立政治大學科技管理研究所經營管理碩士學程碩士論文。
    黃炯瑜（2001），「營建業經營策略聯盟之運籌-以大型營造廠商與建設公司為例」，國立台灣科技大學營建工程系碩士論文。
    黃清玄（2004），「建築開發經營策略之研究-以京城建設為例」，國立高雄第一科技大學營建工程系碩士論文。
    黃德舜（1998），「企業財務分析-企業價值的創造及評估」，台北：華泰文化事業股份有限公司。
    楊宗憲（2006），「房地產市場走勢預測」，錢雜誌，2006/6，p.94-98。
    葉錞鎂（2001），「以EVA指標衡量寬頻網路服務供應商之購併績效～以Excite@Home為例」，國立中山大學傳播管理研究所碩士論文。
    劉建宏（2005），「企業購併經營績效評估－經濟附加價值與市場績效觀點」，東吳大學會計學系碩士論文。
    潘世奇（2003），「影響企業價值波動之關鍵因素探討」，國立中山大學商學院財務管理學系碩士在職專班碩士論文。
    鄭欽煊（2005），「以EVA評價國際觀光旅館業之研究」，國立政治大學商學院經營管理碩士學程財務管理組碩士論文。
    顏銘志（2000），「以MVA、FCF等新型指標衡量企業購併之財務績效」，國立中正大學企業管理研究所碩士論文。
    三、相關網址：
    中華民國統計資訊網（2006），http://www.stat.gov.tw/mp.asp?mp=4
    內政部建築研究所（2006），http://www.abri.gov.tw/utcPageBox/CHIMAINHP.aspx?ddsPageID=CHIM&
    內政部營建署（2006），http://www.cpami.gov.tw/pws/pws1.php
    公開資訊觀測站（2006），http://newmops.tse.com.tw/
    行政院主計處（2006），http://www.dgbas.gov.tw/mp.asp?mp=1
    住展雜誌（2006），http://www.myhousing.com.tw/index.html
    政治大學台灣房地產研究中心（2006），http://www.housing.nccu.edu.tw/default.htm
    財團法人台灣營建研究院（2006），http://www.tcri.org.tw/CHTV2/th/th.htm
    財團法人國土規劃及不動產資訊中心（2006），http://www.realestate.org.tw/
    經濟部統計處（2006），http://2k3dmz2.moea.gov.tw/GNWEB/Indicator/indicator.aspx?menu=3
    描述: 碩士
    國立政治大學
    經營管理碩士學程(EMBA)
    93932706
    95
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093932706
    資料類型: thesis
    顯示於類別:[經營管理碩士學程EMBA] 學位論文

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