政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/30571
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    Title: 我國認購(售)權證發行與上市管理探討
    Authors: 邱榮澄
    Contributors: 陳松男
    杜化宇
    邱榮澄
    Keywords: 權證
    warrant
    Date: 2008
    Issue Date: 2009-09-12 12:25:43 (UTC+8)
    Abstract: 台灣自民國86年開放發行認購（售）權證業務，因認購權證屬新種金融商品，主管機構在理解與經驗不足下，將其商品核定為「有價證券」，並依其架構予以管理與規範，並架構於母法「證券交易法」之下，而也因此為往後十年的權證市場種下龐大市場面問題，包含業者所得課稅爭議以及發行機制不合實際運作等。在過往十年，即使主管機關已努力進行各方面修正，但是市場牛步的成長確是不爭的事實，相較於亞洲各國，台灣權證市場的確是有很大的修改與成長空間。
    本文期能以參酌香港市場規範制度，提供本國主管機構在未來針對權證管理與發行一修法方向，而其建議包含：
    一、 取消限定分散以及最低成數銷售制度
    二、 加強監管制度，強制發行人提供流通量造市活動
    三、 取消單檔發行量限制，增設再發行（Re-Issue）制度
    四、 縮短發行天期限制，降低已無價值的權證管理問題
    五、 風險控管制度應再研議
    <br>The first derivative warrant was listed on the Stock Exchange of Taiwan Limited in 1997. At the time derivative warrants were regarded as a novel product and as such there were no specific provisions in the Listing Rules for the listing of warrants. In this respect, the early decision to list warrants by adapting the rules for equity securities has shaped the current contents of the Listing Rules. The first listings of derivative warrants were accomplished by adapting the rules for the listing of equity securities to the characteristics of derivative warrants.
    Finally, three recommendations will be provided in the discussion and conclusion sessions.
    1. Suggest the Exchange to abolish the requirement to place warrants to a minimum number of places and to abolish the current 30% limit on the percentage of an issue which an issuer may retain at launch.
    2. Provide a regulatory regime that is more tailored to the specified requirements of derivative products and the issuer shall be required to provide liquidity in each structured product issue.
    3. Suggest the Exchange to abolish the minimum size of the each issue of the derivative warrant and provide a rule for the Further Issues (Existing Issue or Re-Issue).
    4. It is proposed to allow Issues with a minimum period the expiry of three months compared to the current six months to avoid the problems of the listing management.
    5. Should be mort study of the regulations of risk controls.
    第一章 諸論 3
    第一節 研究背景與動機 6
    第二節 架構說明 8
    第二章 衍生性金融商品概述與亞洲市場概況 10
    第一節 現行台灣商品概況 10
    第二節 其它市場與商品概況介紹 16
    第三節 新種商品介紹 23
    第四節 權證相關名詞介紹 28
    第三章 台灣認購（售）權證制度沿革與影響說明 31
    第一節 制度沿革 31
    第二節 現行制度面向 34
    第四章 市場制度借鏡－以香港市場為主 48
    第一節 制度沿革 48
    第二節 現行制度面向 49
    第三節 管理面向差異與影響 55
    第五章 結論與建議 61
    Reference: 一、 期刊
    1. 王秀玲（97年），「台灣認購（售）權證制度十年發展之回顧」，集保結算所月刊第172期，2008年3月，頁31-52。
    2. 香港的衍生權證市場與時並進－緊貼亞洲其他權證市場迅速發展的步伐，香港證券及期貨事務監察委員會，2006年4月。
    3. 香港上市衍生權證概況，香港交易所，2006年10月。
    4. 香港交易所－全球第一大權證市場，香港交易所，2005年1月。
    5. 香港－全球第二大權證市場，香港交易所，2004年4月。
    6. 香港衍生權證市場的概況，香港證券及期貨事務監察委員會，2004年3月。
    7. 完善市場　精明投資－香港的衍生權證市場報告，香港證券及期貨事務監察委員會，2002年。
    8. 香港交易所市場資料，香港交易所，1999年～2007年。
    二、 學位論文
    1. 董家豪，店頭市場衍生性金融法律問題之研究－以台灣與香港認購（售）權證為中心，中國文化大學法律學研究所，2005年。
    2. 高定中，認購權證次級市場與短線交易規範之研究，東吳大學法律學系研究所，2001年。
    3. 莊鎮遠，台灣認購權證市場之研究，國立台北大學企業管理學系，2000年。
    三、 網站資料
    1. 香港交易所：www.hkex.com.hk
    2. 香港證券及期貨事務監察委員會：www.sfc.hk
    3. 國際證券交易所聯會：www.yukz.com/l/stock/fibv.html
    四、 參考法源（國內部份）
    1. 所得稅法
    2. 證券交易法
    3. 發行人申請發行認購（售）權證處理準則
    4. 台灣證券交易所股份有限公司認購（售）權證上市審查準則
    5. 台灣證券交易所股份有限公司審查認購（售）權證上市作業程序
    6. 台灣證券交易所股份有限公司認購（售）權證公開銷售說明書應行記載事項要點
    7. 台灣證券交易所股份有限公司認購（售）權證買賣辦法
    8. 財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心證券商營業處所經營衍生性金融商品交易業務規則
    五、 參考法源（香港部份）
    1. 上市規則第十五A章
    Description: 碩士
    國立政治大學
    經營管理碩士學程(EMBA)
    92932704
    97
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0092932704
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[Executive Master of Business Administration] Theses

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