政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/30549
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    題名: 基金募集時點之評估與運用
    作者: 劉乃彰
    Liu,Nai-Chang
    貢獻者: 沈中華
    劉乃彰
    Liu,Nai-Chang
    關鍵詞: 基金募集
    日期: 2004
    上傳時間: 2009-09-12 12:23:01 (UTC+8)
    摘要: 近年來股票型基金規模持續減少、受益人數亦大幅降低，相較於國外股票型基金仍佔有相當比重而言，顯的突兀。其主因為長期績效不佳，投資人已對其失去信心。
    本文探討績效不佳的原因，主要在募集時點對於基金所形成之影響，進而推論利率、匯率、貨幣供給對於時點之影響。其中以日本資產泡沫、東亞金融風暴、美國科技泡沫為例，說明其影響性。並以過去以募集的股票型基金在相對評估的高、低點驗證其績效。
    進一步將募集時點的影響因子與模式，轉換成操作時點，並運用在被動式管理與長期操作之退休基金中，希望國內投信與投資人能重新在基金的操作與投資獲取報酬，藉以達到本文探討之意義。
    第一章 緒論 5
    第一節 研究背景 5
    第一項 基金市場近期之發展 5
    第二項 股票型基金規模與受益人數持續減少 8
    第二節 研究動機 9
    第一項 股票型基金績效長期不佳的原因 9
    第二項 尋找良好的募集時點 10
    第三節 研究目的 13
    第四節 研究方法 13
    第五節 論文架構 14

    第二章 文獻探討 16
    第一節 匯率、利率與股價之關係 17
    第一項 匯率與股價關連 17
    第二項 利率與股價關係 20
    第二節 國際股市與股價關連 20

    第三章 研究內容 25
    第一節 影響股票型、債券型基金募集的主要因素 25
    第一項 利率調整 26
    第二項 匯率變動 28
    □ 套利誘使資金流動，引發匯率波動 28
    □ 經常帳（順差/逆差） 29
    第三項 貨幣供給之研討 32
    第四項 股市榮枯之研討 34
    第五項 綜合研討 35
    □ 1990年代的日本、與台灣的資產泡沫 35
    □ 1997年東南亞金融風暴的起因 38
    □ 2000年的美國科技泡沫 41
    □ 小結論 43
    第二節 各類基金的評估因素 44
    第一項 股票型基金 44
    第二項 債券型基金 47
    第三項 保本型基金 48
    第四項 REITs（不動產證券投資信託） 53

    第四章 結果分析與運用 59
    第一節 M1b高、低檔募集基金之檢驗 59
    第二節 募集時點評估之方法，運用於被動式管理 59
    第一項 說明 59
    第二項 實務運用 61

    第五章 結論與建議 69
    第一節 結論 69
    第二節 建議 71

    參考文獻 75
    參考文獻: 一、中文文獻
    葉銀華（1991）國際股票市場股價指數期移型態與關連性之研究，台灣機竟金融月刊，第27卷，第10期
    俞海琴與張錫杰（1993），台灣地區股價與匯率、利率互動關係之研究-字量自我回歸模式之應用，中原學報，第22卷
    初家祥（1995），外匯市場與股票市場互動關係之研究，以台灣地區為例，中山管理評論，第4卷，第一期
    江智德（1998），國際資本市場互動關係之研究-GARCH模型之應用，台灣大學商學研究所碩士論文
    李承翰（1998），金融風暴期間東亞各國股匯市間期整合關係，成功大學企業管理研究所碩士論文
    段光齡（1999），美國、日本與亞洲四小龍之股市相關分析，台北大學經濟學研究所碩士論文
    劉祥熹與李崇主（2000），台灣地區外資、匯率與股價關連性之研究-VAR與VECM之應用，證券市場發展季刊，第47期
    方文碩（2001），匯率貶值對股票市場的衝擊-雙變亮GRACH模型，台灣金融財務季刊，第2輯，第3期
    邱哲修、邱建良、蘇英谷（2001），台灣匯率波動對股價報酬之影響，器銀季刊第24卷，第四期
    徐魁君（2002），外資、匯率、利率與台灣股價關連及波動性研究-GARCH-VEC模型之應用，台北大學合作經濟研究所碩士論文
    黎明淵、林修葳、郭憲章、楊聲勇（2003），美、日股市巨幅波動嚇得股市連動效果-美國、日本與亞洲四小龍股市實證結果，證券市場發展季刊，第57期
    二、英文文獻
    Ajayi R.A.and M. Mougoue（1996）”On the Dynamic Relation between Stock Price and Exchange Rates” The journal of Financial Research , 19,193-207
    Fama,E.F. and K.R.French,1993”Common Risk Factors in the Returns on Stocks and Bonds,” journal of Financial Economics,33,3-56
    Kanas A.,2000”Volatility Spillovers between Stock Returns and Exchange Rate Changes:International Evidence,” journal of Business Finance and Accounting ,27,447-468.
    Pearce D.K and V.V. Roley 1985”Stock Price and Economic News,” The journal of Business,58,49-68
    Roll, R and S. Ross 1980”An Empirical Investigation of the Aebitrage Pricing Theory,” journal of Finance,5,1073-1103
    Ross,S.,1976”The Aebitrage Theory of Capital Asset Pricing” journal of Economics Theory,13,341-360
    描述: 碩士
    國立政治大學
    經營管理碩士學程(EMBA)
    92932217
    93
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0092932217
    資料類型: thesis
    顯示於類別:[經營管理碩士學程EMBA] 學位論文

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