Loading...
|
Please use this identifier to cite or link to this item:
https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/30287
|
| Title: | 廠商特性和資源配置型態與大陸投資決策及投資績效之關聯性研究 |
| Authors: | 翁鳳吟 |
| Contributors: | 林宛瑩
翁鳳吟 |
| Keywords: | 大陸投資
廠商資源
廠商特性
公司治理
價值鍊活動
貿易型態 |
| Date: | 2004 |
| Issue Date: | 2009-09-11 17:36:08 (UTC+8) |
| Abstract: | 本研究以1997至2003年部分產業之台灣上市公司為研究對象，從廠商競爭優勢、公司治理制度及其他公司特性探討影響企業赴大陸投資決策之決定性因素，並分析台灣母公司投資後，兩岸三地母子公司貿易型態、價值鏈、公司內部治理特性與大陸子公司之財務績效之關聯性。
台灣企業赴大陸投資決定性因素之分析結果顯示，廠商之研發密度愈低、廣告投入密度愈高、外銷比率愈高、市場佔有率愈高、成本結構愈高、董事會規模愈小、獨立董事席次比重愈高、廠商成長機會愈低、屬集團企業之一員及為資訊電子產業之公司，赴大陸投資之意願較高。影響大陸投資績效之實證結果顯示，兩岸三地母子公司貿易型態決定是否在母公司帳上顯現大陸投資績效。研究期間赴大陸投資之非資訊電子業將資源投入研發設計活動者，其母公司研發密集度有助於提升企業之大陸投資績效。此外，董事會成員持股比率較高之公司，大陸投資績效較佳。當公司擁有愈多的可支配現金流量，席次控制權偏離盈餘分配權程度愈大、控股結構之複雜度(金字塔結構或交叉持股)愈高，則大陸投資績效愈差。
Based on a sample of firms listed on Taiwan Securities Exchange over the period of 1997 to 2003, this thesis investigates the determinants of investing decision in China. The thesis further examines the factors that influence the financial performance of investment activities in China.
The empirical results show that companies with lower R&D intensity, higher advertisement intensity, higher export ratio, higher market share, higher proportion of raw materials and labor in cost structure, smaller board size, higher independent director ratio, and lower growth opportunity are more likely to invest in China. The empirical findings also indicate that how offshore trading transactions are arranged determines the appearance of investing profits on the book of Taiwanese companies. Non-electron firms with more focus on R&D activities in Taiwan tend to have better financial performance if invest R&D activities in China. In addition, higher the share holdings of the board members, better the performance of the investment. Companies with lower free cash flow, pyramid and cross-holdings structures, higher deviation in control rights from cash flow rights, tend to have worse investment performance. |
| Reference: | 一、中文部分
(網頁)
兩岸經濟統計月報(第145期)：http://www.mac.gov.tw/big5/statistic/em/145/。
中國公司治理原則草案及其解說： http://www.paper.edu.cn/scholar/download.jsp?file=liweian-1。
(期刊)
吳萬益、蔡明田、汪昭芬、王世偉，2000，國內主要集團企業領導風格、企業文化及組織運作色之研究，商管科技季刊，第1卷第1期：39-65。
李文瑞，2000，廠商特性對台商海外投資之股權結構的影響」，管理學報，第17卷第2期：321-342。
李文瑞、曹為忠、陳旭銘，2001，台商赴大陸投資進入模式影響因素之研究，中山管理評論，第9卷第1期：61-86。
李宗哲、陳幸美、張順教，1992，總體環境與中小企業之發展，中華經濟研究院。
李揚、郭憲章，2001，海外直接投資決策模式分析--危險率方法之應用，臺大管理論叢，第12卷第1期：203-228。
林純瓊，1994，股權結構、資本結構與經營績效—Jensen & Meckling與Fama理論之驗證，中國財務學刊，第一卷，第2期：3-20。
Pfeffer, J., and G. R. Salancik. 1978. The external control of organizations: a resource dependence perspective. New York, NY: Harper & Row Publishers.
Porter, M. E. 1985. Competitive advantage. New York, NY: The Free Press.
Porter, M. E. 1986. Changing patterns of international competition. California Management Review 28: 9-40.
Root, F. R. 1987. Entry strategy for international market. Massachusate, Lexington Books.
Rhoades, D.L., P. L. Rechner and C. Sundaramurthy. 2000. Board composition and financial performance: a meta-analysis of the influence of outside directors. Journal of Managerial Issues 12 (1): 76-91.
Rosenstein, S. and J. G. Wyatt, 1990. The effect of poison pill securities on shareholder wealth. Journal of Financial Economics 20: 377-418.
Scherrer, P. S. 2003. Directors’ responsibility and participation in the strategic decision making process. Corporate Governance 3(1): 86-90.
Shleifer, A., and R. Vishny. 1997. A survey of corporate governance. Journal of Finance 52(Jun): 737-783.
Smith, C. and R. Watt. 1992. The Investment Opportunity Set and Corporate Financing Financing, Dividend and Compensation Policies. Journal of Financial Economics 32: 263-292.
Sullivan, P. J. 2000. Value-driven intellectual capital: how to convert intangible corporate assets into market value. New York, NY: John Wiley & Sons.
高長，1996，製造業臺商赴大陸投資與兩岸產業分工，第26卷第11期(11月)：23-38。
Sussland, W. A. 2004. Business value and corporate governance: a new approach. The Journal of Business Strategy 25(1): 49-56.
Teece, D. J. 1986. Transaction cost economics and the multinational enterprise: An assessment. Journal of Economic Behavior and Organization 7 ( 1): 21-45.
Trevino, J. J., and J. D. Daniels. 1995. FDI theory and foreign direct investment in the United States: a comparison of investors and non-investors. International Business Review 4(2): 177-194.
Tso, S. Y. 1998. Foreign direct investment and China’s economic development, ISSUES and STUDIES 34 (2): 1-24.
Yeh, Y. H., T. S. Lee and T. Woidtke. 2001. Family control and corporate governance: evidence from Taiwan. International Review of Finance 2: 21-48.
Yermack, D. 1996. Higher market valuation of companies with a small board of directors. Journal of Financial Economics 40: 185-211.
高長，2002，台灣電子產業兩岸分工與全球佈局，經濟前瞻，第83期(9月)：74-81。
高長，2003，在WTO架構下兩岸如何建立垂直整合機制之研究—以電子資訊產業為例，國家政策季刊，第2卷第2期：31-50。
陳添枝，2003，西進大陸的利益與風險，余紀忠先生逝世周年紀念論文摘要，中國時報2003.4.9(5版)。
許崇源、李怡宗、林宛瑩、鄭桂蕙，2003a，控制權與盈餘分配權偏離之衡量(上)，貨幣觀測與信用評等雙月刊，第42期(7月)：15-31。
_______，2003b，控制權與盈餘分配權偏離之衡量(下)，貨幣觀測與信用評等雙月刊，第43期(9月)：11-26。
曹為忠、詹雪蘭、李文瑞、陳旭銘，2002，進入模式、產業環境、以及廠商特性對廠商海外市場經營績效之影響，企業管理學報，第54 期：1-32。
彭玉樹、林金冠，2004，產業氣候、公司治理結構、廠商資源與海外直接投資承諾上升—代理理論與資源基礎理論，證券市場發展季刊，第16卷第4期：67-116。
喬友慶、于卓民、林月雲，2001，國際化程度與產品差異化能力對廠商績效之影響—台灣大型製造廠商之實證研究，管理學報，第19卷第5期：811-842。
黃旭輝，2002，成長機會與可支配現金流量對海外投資宣告影響之研究—大陸與東南亞投資的實證，管理評論，第21卷第2期：103-119。
葉銀華、李存修，2003，台灣之獨立董監制度的改革－政策性建議，會計研究月刊，第213期(8月)：66-85。
歐進士，1998，我國企業研究發展與經營績效關聯之實證研究，中山管理評論，第6卷第2期：357-386。
(研討會論文集)
何雍慶，1993，台商大陸投資動機與行為之探討，跨越大陸投資障礙研討會論文集，台北：中華民國管理科學學會。
邱正仁、鄭莉、郭彥宏，2004，台商赴大陸投資衍生關係人交易與生產成本結構之研究，2004會計理論與實務研討會論文集，台北：國立政治大學。
(碩博士論文)
王玉珍，2002，股權結構、董事會組成、資本結構與企業績效關係之研究，國立中央大學企業管理研究所未出版碩士論文。
余建志，2003，組織內外部因素、進入模式及競爭策略與海外市場經營績效之關聯性研究，國立成功大學企業管理學研究所未出版碩士論文。
林尚志，2004，我國公司治理評等指標建立之研究，國立政治大學會計系未出版碩士論文。
林怡盈，2000，大陸投資兩岸三地財務績效之研究，國立成功大學會計學研究所未出版碩士論文。
林淑棻，2003，公司股權結構、董事會組成結構以及財務政策與公司經營績效關係，國立政治大學財務管理研究所未出版碩士論文。
林慧珍，2003，公司治理機制對創新、多角化策略及其績效之影響－研發密集產業之實證，國立中央大學企業管理研究所未出版碩士論文。
吳芝香，2002，移地生產與價值創造對企業經營績效影響之研究－以台灣電子資訊硬體廠商之實證，國立台灣大學國際企業學研究所未出版碩士論文。
邵珮雯，2004，公司治理機制、代理成本與無形資產之關聯性研究，國立嘉義大學管理研究所未出版碩士論文。
柯清雲，1993，台商赴海外投資動機及進入策略之關係研究—以東南亞及大陸地區為例，國立成功大學企業管理研究所未出版碩士論文。
孫秀蘭，1996，董事會制度與經營績效之研究，國立台灣大學財務金融研究所未出版碩士論文。
郭學平，2004，台灣上市櫃公司自願性設置獨立董監事因素之研究，國立政治大學會計系未出版碩士論文。
張詩玫，1999，董事會特性與公司經營績效關聯性之探討，國立台灣大學財務金融學研究所未出版碩士論文。
陳迪，2003，董事會、監察人特性與公司績效關聯之再探討，國立政治大學系會計研究所未出版碩士論文。
許戍，2002，研究發展、廣告支出與企業經營績效關聯性之研究，國立政治大學會計學系研究所未出版之碩士論文。
曾智揚，2002，董事會特性、經營策略與經營績效關係之研究—以台灣上市電子公司為例，國立台灣大學會計研究所未出版碩士論文。
黃子評，2002，從關係人交易及財務報表項目等公開資訊探討台商進行大陸投資之財務資訊，國立成功大學會計學研究所未出版碩士論文。
黃雅苓，1999，研究發展支出與經營績效滿四係及其費用化之探討—以台灣上市公司之電子業與非電子業為例，國立政治大學會計學系研究所未出版之碩士論文。
黃清雄，2001，台商赴大陸投資與經營成敗之研究，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文。
黃鈺光，1993，我國上市公司董事會特性與經營績效之研究，國立台灣大學會計研究所未出版碩士論文。
黃馨瑩，2001，企業國際化與代理成本關聯性之探討，私立銘傳大學國際企業管理研究所未出版碩士論文。
董秋梅，2000，機構投資人對企業R&D 活動之影響，國立交通大學經營管理研究所未出版碩士論文。
楊慧玲，2000，董事會結構及其變動對股東財富與經營績效之影響，私立朝陽大學企業管理研究所未出版碩士論文。
鄺芃蒨，2004，對外投資、出口與集團企業所扮演之角色，私立元智大學國際企業學研究所未出版碩士論文。
(研究報告)
陳信宏、史惠慈、高長，2002，兩岸產業科技政策演進對兩岸經濟、產業與技術競合之影響，經濟部技術處委託計畫。
高希均、林祖嘉，1993，台商大陸投資對國內產業升級與兩岸垂直分工影響之研究，經濟部委託計劃。
二、英文部分
Aaker, D. A. 1989. Managing assets and skills: the key to a sustainable competitive advantage. California Management Review 31: 91-106.
Barclay, M. J. and C. W. Smith. 1995. The maturity structure of corporate debt. Journal of Finance 50: 609-631.
Barney, J. B. 1991. Firm resources and sustained competitive advantage. Journal of Management 17 (1): 99-120.
Baysinger, B. D., and H. N. Butler. 1985. Corporate governance and the board of directors: performance effects of changes in board composition. Journal of Law, Economics and Organization 1: 101-24.
Blonigen, B. A., C. J. Ellis and D. Fausten. 2000. Industrial groupings and strategic FDI: theory and evidence. Working paper, University of Oregon.
Bradley F. and M. Gannon. 2000. Does the firm`s technology and marketing profile affect foreign market entry. Journal of International Marketing 8 (4): 12-36.
Buckley, P. J. and Casson, M. 1976. The future of the multinational enterprise. London, UK：Macmillan Press.
Bushee, B. J. 1998. The influence of institutional investors on myopic R&D investment nehavior. The Accounting Review 73: 305-333.
Calvet, A. L. 1981. A synthesis of foreign direct investment theories of the multinational firms. Journal of International Business Studies 12: 43-59.
Caves, R. E. 1971. International corporations: the industrial economics of foreign direct investment. Economica 38 (149): 1-27.
Cavusgil, S. T. and S. Zou. 1994. Marketing strategy-performance relationship: an investigation of the empirical link in export market ventures. Journal of Marketing 58: 1-21.
Chen, S. F. S. and J. F. Hennart. 2002. Japanese investors’ choice of joint ventures versus wholly-owned subsidiaries in the US: the role of market barriers and firm capabilities. Journal of International Business Studies 33 (1): 1-18.
Claessens, S., S. Djankov, and L. H. P. Lang. 2000. The separation of ownership and control in East Asian corporations. Journal of Financial Economics 58: 81-112.
Claessens, S., S. Djankov, J. P. H. Fan, and L. H. P. Lang. 2002. Disentangling the incentive and entrenchment effects of large shareholdings. The Journal of Finance 57: 2741-2771.
Dalton, D. R., C. M. Daily, A. E. Rllstrand, and J. L. Johnson. 1998. Meta-analytic reviews of board composition, leadership structure, and financial performance. Strategic Management Journal 19 (3): 269-290.
Dalton, D. R., C. M. Daily, J. L. Johnson, and A. E. Rllstrand. 1999. Number of directors and financial performance:a meta-analysis. Academy of Management Journal 42 (6): 674-686.
Dunning, J. H. 1980. Toward and eclectic theory of international production: some empirical text. Journal of International Business Studies 11: 9-31.
Dunning, J. H. 1993. The globalization of business. New York, NY: Routledge.
Edvinsson, L. and M. S. Malone. 1997. Intellectual capital–realizing your company’s true value by finding its hidden roots. New York, NY: Harper Business.
Eisenberg, T. S., Sundgren, and M. T. Wells. 1998. Larger Board Size and Decreasing Firm Value in Small Firms. Journal of Financial Economics 48(April) : 35-54.
Fama, E. F., and M. C. Jensen. 1983. Separation of Ownership and Control. Journal of Law and Economics 26: 301-324.
Golden, B. R., and E. J. Zajac. 2001. When will boards influence strategy? Inclination times power equals strategic change. Strategic Management Journal 22(12): 1087-1111.
Goodstein. J., K. Gautam, and W. Boeker. 1994. The effects of board size and diversity on strategic change. Strategic Management Journal 15(3): 241-250.
Granbowski, H. G., and D. C. Mueller. 1978. Industrial Research and Development, Intangible Capital Stocks, and Firm Profit Rates. Bell Journal of Economics 9(Autumn): 328-343.
Hambrick, D. C. and C. C. Snow. 1977. A contextual model of strategic decision making in organizations. Proceedings of the Academy of Management Association National Meeting, Kissimmee, FL, August: 108 112.
Heracleous, L. 2001. What is the Impact of Corporate Governance on Organizational Performance? Corporate Governance 9 (3): 165-173.
Hitt, M. A., R. E. Hoskisson and H. Kim. 1997. International Diversification: Effects on Innovation and Firm Performance in Product- Diversified Firms. Academy of management Journal 40(4) : 767-798.
Holland, J. 2001. Financial institutions, intangibles and corporate governance. Accounting, Auditing & Accountability Journal 14(4): 497-529.
Hymer, S. H. 1960. The International Operational of National Firms: A Study of Direct Foreign Investment. Cambridge, MA: MIT Press.
Jensen, M.C. 1986. Agency Cost of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. American Economic Review 76 (May) : 323-329.
Jensen, M. C., and W. H. Meckling. 1976. Theory of the firm: Managerial behavior, agency cost and ownership structure. Journal of Finance Economics 3(4): 305-360.
Kamin, J. Y. and J. Ronen. 1978. The smoothing of income numbers: some empirical evidence on systematic differences among management-controlled and owner-controlled firms. Accounting, Organizations, and Society 3: 141-157.
Kesner, I. F. and R. B. Johnson. 1990. An investigation of the relationship between board composition and stockholder suits. Strategic Management Journal 11 (4): 327-336.
Knickerbocker, F. T. 1973. Oligopolistic reaction and multinational enterprise. Boston: Division of Research, Graduate School of Business Administration, Harvard University.
Kuo, C.C., J.T. Huang. 2003. A regional analysis on the determinants of foreign direct investment toward Mainland China. Proceedings of the Western Economic Association International Pacific Rim Conference, January 9-12. 2003.
La porta, 1R., F. Lopez-de-Silanes, and A. Shleifer. 1999. Corporate ownership around the world. The Journal of Finance 54(Apr): 471-517.
La porta, R., F. Lopez-de-Silanes, A. Shleifer, and R. Vishny. 2002. Investor protection and corporate valuation. The Journal of Finance 57(Jun): 1147-1170.
Lucas, R. E. 1993. Making a Miracle. Econometrica 61: 252-272.
Luo, Y. 1997. Performance Implication of International Strategy. Group and Organization Management 22(1): 87-116.
Matsumoto, D. A. 2002. Management’s incentives to avoid negative earnings surprises. The Accounting Review 77: 483-515.
McConnell, J. J. and H. Servaes. 1995. Equity ownership and the two faces of debt. Journal of Financial Economics 39: 131-157.
Morck, R., A. Shleifer, and R. W. Vishny. 1988. Management ownership and market valuation: an empirical analysis. Journal of Financial Economics 20: 293-315.
Nicholson, G. J., and G. K. Kiel. 2004. Breakthrough board performance: how to harness your board’s intellectual capital. Corporate Governance 4(1): 5-23.
OECD. 1998. Global corporate governance principles. Paris: OECD.
Pearce, J. A., and S. A. Zahra. 1992. Board compostion from strategic contingency perspective. Journal of management Studies 29: 411-438 .
Pfeffer, J. 1972. Size and composition of corporate boards of directors: the organization and its environment. Administrative Science Quarterly 17: 218-228. |
| Description: | 碩士
國立政治大學
會計研究所
92353006
93 |
| Source URI: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0923530061 |
| Data Type: | thesis |
| Appears in Collections: | [會計學系] 學位論文
|
Files in This Item:
| File |
Size | Format | |
|---|
| index.html | 0Kb | HTML2 | 364 | View/Open |
|
All items in 政大典藏 are protected by copyright, with all rights reserved.
|
