政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/140219
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    Title: 特別股收回之研究－以董事受任人義務與債權人保護為核心
    Redemption of Preferred Shares: A View of Director`s Fiduciary Duties and Creditor Protection
    Authors: 李國任
    LEE, Kuo-Jen
    Contributors: 朱德芳
    李國任
    LEE, Kuo-Jen
    Keywords: 特別股收回
    董事受任人義務
    債權人保護
    償付能力測試
    Redemption of preferred share
    Director`s fiduciary duties
    Creditor protection
    Insolvency test
    Date: 2022
    Issue Date: 2022-06-01 16:34:11 (UTC+8)
    Abstract: 公司收回特別股，會減少公司整體資產，使資產由公司流向特別股股東，對公司、股東及債權人利益產生影響。公司法中原對特別股收回設有限制，惟嗣後立法者認為此事項應交由各該公司自行決定並記載於章程中，爰刪除法規限制。透過實證研究之方式，在制度修正已逾10年之今日，檢驗立法者所想要達成的效果是否出現。
    本文以110年4月14日之上市公司、107年11月1日後完成設立登記至110年6月25日為止仍存續之非公開發行公司為研究對象，檢視千餘間公司章程中，有關特別股收回權利義務事項之規定後，發現上市公司大部分皆於章程中有完整記載，但非公開發行公司大部分並未於章程中記載。在我國特別股收回法制未臻完善之情況下，當公司未於章程中記載特別股收回相關事項，即會產生公司、股東及債權人等利害關係人之權利應如何保護之問題。
    參酌我國特別股收回相關案例、英國法及美國法對特別股收回相關規定與案例，發現外國對特別股收回皆存有限制，並以償付能力測試作為保護公司及債權人利益之方法。因此本文於我國法下以董事受任人義務及債權人保護之角度，提出相關問題之解決方法，以及完善我國特別股收回法制之修正建議。
    The redemption of preferred shares will reduce the companys’ assets. Since the assets flowing from the company to the preferred shareholders will impact the interests of the company, the shareholders and the creditors, Company Act of Taiwan had restricted the redemption of preferred shares previously. However, the legislators considered pertinent factors and decided to remove the legal restriction.
    After reviewing thousands of articles of incorporation, this thesis recognized that most of the listed companies have recorded the rights and obligations of the share redemption in their articles completely. On the other hand, most of the non public offering companies have not recorded the information in their articles.
    Since the legal system for redemption of preferred shares has not been completed, nor do the companies record the matters of redemption of preferred shares in the articles, questions of how to protect the interests of the companies, shareholders and creditors will arise.
    This thesis uses empirical legal studies to observe practical status, and explores possible questions for Taiwan. In order to solve the problems, this thesis studies precedents and regulations both inside and outside of the country, including those from Taiwan, the United Kingdom and the United States. It was discovered that these countries not only had the redemption restrictions in place, but also used insolvency test to protect the companies and creditors. Subsequently, this thesis proposes solutions to solve the problems mentioned above, as well as suggests a suitable legal system for the redemption of preferred shares from the perspective of directors’ fiduciary duties and creditor protection in Taiwan.
    Reference: 參考文獻
    一、 中文參考文獻（依作者姓氏筆畫排列）
    （一） 專書
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    3. 李宗梨、林蕙真，財務報表分析－理論與應用，2018年7月，4版。
    4. 柯芳枝，公司法論（上），2012年8月，8版。
    5. 馬君梅等著，會計學，2017年9月，5版。
    6. 張永健，法實證研究：原理、方法與應用，2019年5月。
    7. 鄭丁旺，中級會計學（下），2018年11月，14版。
    8. 劉連煜，現代公司法，2018年9月，13版。
    9. 謝劍平，財務管理原理，2019年3月，8版。
    10. Richard A. Brealey & Stewart C. Myers & Alan J. Marcus著，楊之宜譯，財務管理原理，2004年。
    11. Stephen A. Ross & Randolph W. Westerfield & Bradford D. Jordan著，王明昌譯，財務管理，2020年1月，12版。
    （二） 專書論文
    1. 李師榮，銀行授信業務及催收，載：企業與金融治理及法律實務，頁143-170，2015年12月。
    2. 邵慶平，第356條之2公示外觀，載：閉鎖性股份有限公司逐條釋義，頁37-44，2016年10月。
    3. 林仁光，銀行法總則，載：金融法，第9版，頁23-72，2016年2月。
    4. 黃朝琮，受託義務之強化審查標準，載：公司法論文集I：受託義務之理論與應用，頁187-253，2021年1月。
    5. 戴銘昇，公司登記對抗效力之重新檢驗，載：現代財經法課題：賴源河教授八秩華誕祝壽論文集，頁53-78，2018年12月。
    （三） 期刊
    1. 方嘉麟，論資本三原則理論體系之內在矛盾，政大法學評論，第59期，頁155-226，1998年6月。
    2. 方嘉麟，公司收回自己股份法律效果之研究，政大法學評論，第75期，頁123-216，2003年9月。
    3. 方嘉麟、朱德芳，公司章程自治之界限—以章程置入反併購條款之可行性為核心，政大法學評論，第143期，頁239-302，2015年12月。
    4. 王文宇，從商法特色論民商合一制度，月旦法學雜誌，第251期，頁85-103，2016年3月。
    5. 王志誠，公司法：第七講　資本三原則之理論與實踐，月旦法學教室，第33期，頁89-98，2005年7月。
    6. 王志誠，特別股股東之權利保障，月旦法學教室，第106期，頁18-19，2011年7月。
    7. 王志誠、饒桂綾，公司資本登記之審查及撤銷─評臺北高等行政法院九十九年度訴字第一二五八號判決及最高行政法院一○二年度判字第二七○號判決，月旦裁判時報，第33卷，頁25-39，2015年3月。
    8. 朱德芳，論公開發行公司之資本結構重組與公司治理：以形式減資與私募增資為核心，臺大法學論叢，第37卷第2期，頁81-150，2008年6月。
    9. 朱德芳，公司法全盤修正管制鬆綁與公開透明應並重－以籌資、分配與資訊揭露為核心，月旦法學雜誌，第268期，頁5-16，2017年8月。
    10. 朱德芳，雙層股權結構之分析－以上市櫃為核心，月旦法學雜誌，第274期，頁158-194，2018年2月。
    11. 李冠皓，繼續經營假設存疑與違約定義之探討，信用風險評估專刊，第11期，頁89-93，2009年8月。
    12. 何曜琛，收回特別股決議與股東會召集及決議方法瑕疵之效力－最高院100台上305，台灣法學雜誌，第186期，頁207-212，2011年10月
    13. 邵慶平，特別股——最高法院106年度台上字第78號民事判決，裁判解讀：商事法，2017卷10期，頁1-3，2017年10月。
    14. 林國全，2011年公司法修正條文簡析，台灣法學雜誌，第185期，頁1-18，2011年10月。
    15. 林國全，特別股之收回，月旦法學教室，第52期，頁30-31，2007年2月。
    16. 林國彬，公司違法增資決議發行新股與公司資本維持原則之關係－以遠東集團增資太平洋流通入主 SOGO 百貨案為例，月旦法學雜誌，第236期，頁119-146，2014年12月。
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    18. 柯菊，禁止公司取得自己股份緩和論之研究，國立臺灣大學法學論叢，第24卷第2期，頁389-456，1995年6月。
    19. 陳自強，聯合國商事契約通則在契約法中之地位，國立臺灣大學法學論叢，第39卷第4期，頁299-348，2010年12月。
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    21. 陳聰富，民法之法源，月旦法學教室，第11期，頁52-63，2003年9月。
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    23. 張憲初，香港新《公司條例》－變革與期待，臺北大學法學論叢，99期，頁97-135，2016年9月。
    24. 曾宛如，有限責任與債權人之保護，國立臺灣大學法學論叢，第35卷第5期，頁103-162，2006年9月。
    25. 黃百立，日本董事注意義務之研究，中原財經法學，第19期，頁1-82，2007年12月。
    26. 黃朝琮，受託義務之對象，政大法學評論，第145期，頁1-85，2016年6月。
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    （四） 學位論文
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    3. 吳逸涵，特別股股東權利之保護，國立台灣大學法律學院法律學系碩士論文， 2019年1月。
    4. 陳佳蓉，特別股制度之研究，東吳大學法學院暨法律學系碩士在職專班財經法律組碩士論文，2017年8月。
    5. 張岑瑜，特別股制度問題之探討－法律與會計之交錯，國立台北大學法律學系碩士論文，2008年1月。
    6. 賈晉宜，股權安排下的公司治理－以特別股為中心，國立政治大學法律系碩士班碩士學位論文，2020年6月。
    7. 蔡旻睿，償付能力測試與債權人保護，國立政治大學法律研究所碩士論文，2018年6月。
    8. 蔡景聖，敵意併購中目標公司的董事義務，國立政治大學法律學研究所碩士論文，2007年7月。
    9. 謝明展，建構股份設計之法制－以我國特別股實證研究為基礎，國立臺灣大學法律系研究所碩士論文，2020年8月。
    10. 嚴紹瑜，公司債權人保護之探討，國立政治大學法律系碩士班碩士學位論文，2018年7月。
    （五） 法院判決與主管機關函釋
    1. 經濟部90年8月8日商字第09002168930號函。
    2. 經濟部94年7月27日經商字第09402412220號函。
    3. 經濟部95年11月30日經商字第 09502431220號令。
    4. 經濟部98年11月19日經商字第09802152860號函。
    5. 經濟部100年7月7日經商字第10002418380號函。
    6. 經濟部100年9月2日經商字第10002118440號函。
    7. 經濟部104年9月16日經商字第10402425290號函。
    8. 經濟部107年1月8日經商字第10702000390號函。
    9. 經濟部107年9月3日經商一字第10702046810號函。
    10. 經濟部109年6月9日經商字第10902025270號函。
    11. 經濟部商業司107年9月3日經商一字第10702046810號函。
    12. 行政院金融監督管理委員會94年9月27日金管證六字第0940004294號令。
    13. 法務部101年1月3日法律字第10000050250號函。
    14. 臺灣高等法院 99 年度上更(一)字第48號判決。
    15. 臺灣高等法院103年度重上字第294號判決。
    16. 臺灣高等法院103年度重上字第869號民事判決。
    17. 臺灣高等法院103年度重上字第636號民事判決。
    18. 臺灣高等法院103年度重上字第1011號民事判決。
    19. 臺灣高等法院臺中分院107年度重上字第171號判決。
    20. 最高法院42年台上字第865號判決。
    21. 最高法院81年度台上字第296號判決。
    22. 最高法院104年度台上字第1795號判決。
    23. 最高法院105年度台上字第357號判決。
    24. 最高法院105年度台上字第2311號判決。
    25. 最高法院106年度台上字第472號判決。
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    27. 最高法院109年度台上字第1272號判決。
    （六） 網路資源
    1. 公司法全盤修正修法委員會，第三部分修正建議，2016年10月30日，http://www.scocar.org.tw/pdf/section3.pdf
    2. 公司法全盤修正修法委員會，第四部分問卷調查結果與分析，2016年10月30日，http://www.scocar.org.tw/pdf/section4.pdf
    3. 李復甸、余騰芳、馬秀如、葉耀鵬，「高鐡BOT策略與執行成效」專案調查研究報告，98年7月8日，https://www.cy.gov.tw/News_Content.aspx?n=124&sms=8912&s=4894
    二、 外文參考文獻（依作者姓氏筆畫排列）
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    24. The Annual Survey Working Group of the Jurisprudence Subcommittee, Private & Equity and Venture Capital Committee, ABA Business Law Section, Annual Survey of Judicial Developments Pertaining to Private Equity and Venture Capital, 76 BUS. LAW. 237 (2021).
    25. W., L., Employee Share Schemes, 5 B.T.R. 321 (1999).
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    （五） 英文法院判決
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    3. Frederick Hsu Living Trust v. Oak Hill Capital Partners III, L.P., C.A. No. 12108-VCL, 2020 WL 2111476 (Del. Ch. May 4, 2020).
    4. Frederick Hsu Living Trust v. ODN Holding Corporation, C.A. No. 12108–VCL, 2017 WL 1437308 (Del. Ch. Apr. 24, 2017).
    5. In re Trados Inc. Shareholder Litigation, 73 A.3d 17 (Del.Ch.,2013).
    6. Jedwab v. MGM Grand Hotels, 509 A.2d 584 (Del. Ch. 1986).
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    8. TCV VI, LP v. TradingScreen Inc., No. 10164 VCN, 2015 WL 1598045(Del. Ch. Feb. 26, 2015).
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    2. Corporate Laws Committee, Model Business Corporation Act (2021), https://www.americanbar.org/content/dam/aba/administrative/business_law/corplaws/2020_mbca.pdf
    3. Davis, Gardner F. & Wolfel, John J., Preferred Stock Redemption Obligations: Not as Mandatory as You Might Think, Westlaw Journal Delaware Corporate Officers (2018), https://www.foley.com/en/insights/publications/2018/05/preferred-stock-redemption-obligations-not-as-mand
    Description: 碩士
    國立政治大學
    法律學系
    107651043
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0107651043
    Data Type: thesis
    DOI: 10.6814/NCCU202200418
    Appears in Collections:[Department of Law] Theses

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