政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/124944

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Title:	從營建成本對台灣房價泡沫之再量測 A Revisit of Housing Price Bubble in Taiwan：From A Point of View of Construction Costs
Authors:	陳祐勤 Chen, Yu-Chin
Contributors:	林祖嘉 Lin, Chu-Chia 陳祐勤 Chen, Yu-Chin
Keywords:	房價泡沫基值狀態空間模型營建成本土地成本
Date:	2019
Issue Date:	2019-08-07 16:49:35 (UTC+8)
Abstract:	泡沫經濟一直是資本主義社會中極為重要的現象，以2008年的金融海嘯為例，房價早在2007年的第一季就已經先開始發生泡沫破裂的現象，遠遠早於2008 年9月開始爆發之金融危機，故泡沫化是金融危機之重要先行指標，而台灣在貸款負擔率上始終高居不下，遠遠高過世界銀行建議標準，故研究泡沫實為重要課題。　　過去在泡沫化的研究中，主要都會將焦點放在需求，也就是住房需求者的投機需求，本文嘗試利用成本角度來解釋基值，並且透過觀察泡沫價格之結果是否有差異、差異來自何處、差異是否能幫助我們發現關於泡沫的更多真相。　　住宅市場具有投機兼消費的特性，在過往研究中多用租金、所得來折現基要價值，再來估計是否有產生泡沫現象讓市場價格偏離基值，進而理解泡沫之成因。而本文觀察到多篇文章皆認同營建業之營建成本是影響房價的重要因素之一。這激發本文思考，營建商做為市場上資訊量較為豐富之參與者，其擁有之預期之能力勢必遠遠高過於其它一般的市場消費者。　　本文從成本角度建立資產基值模型，並利用成本因素細分成營建成本和地價成本兩者，再利用狀態空間模型進行衡量，以此來討論台灣房價是否有泡沫化之情形。最後之實證結果顯示本文使用營建成本和土地成本建構之資產現值模型，估計出來之泡沫會有略為領先房價下跌之意味(約領先兩期)，印證了營建商做為市場上資訊量較為豐富之參與者之主張，使用土地成本指數去建構基值為可行之指標，因為營建商是市場上資訊領先者，其擁有較強之預期之能力，更能讓我們去發現市場投機性需求的變化。　　對於進一步研究的方向，本文建議可以參考其它更長時間之房價指數或是自行改良、編制，若能加入更長時間的討論，便可看出在不同循環下，土地成本是否皆為有效，或是尋找其它不同型式的成本來做基值。
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Description:	碩士國立政治大學經濟學系 1062580271
Source URI:	http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G1062580271
Data Type:	thesis
DOI:	10.6814/NCCU201900151
Appears in Collections:	[Department of Economics] Theses

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