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    Title: 旅遊業日圓匯率避險策略之研究
    Study on time series on the Japanese yen exchange rate hedging strategy
    Authors: 曾偉繁
    Tseng, Wei-Fan
    Contributors: 鄭宇庭
    Cheng, Yu-Ting
    曾偉繁
    Tseng, Wei-Fan
    Keywords: 日圓匯率
    ARIMA模型
    金融性衍生商品
    企業避險
    Date: 2018
    Issue Date: 2019-01-04 16:14:29 (UTC+8)
    Abstract: 自2012年開始日本開始實施貨幣寬鬆政策,隨著希臘破產、川普當選、英國脫歐、人民幣上漲、美國升息與近日的中美貿易戰開打等等,都與日圓匯率有著息息相關的關係。而日本對於台灣遊客來說,是旅遊首選。因此匯率的上揚下跌,不論對於旅客或是旅行社,都有深深的影響。因此,如何避免日圓波動所帶來的匯率風險,就成為旅行社重要的課題之一。
    本研究以玉山銀行所公布的2015年8月1日至2018年7月31日的歷史日圓匯率資料做為資料分析的基礎。利用ARIMA模型判斷最適模型,研究結果顯示ARIMA(7,1,7)最好。之後再以模型預測的結果,探討各種市場常見的外匯避險策略適用的時機以及優點與風險。實證結果顯示:
    1. 如能預測未來漲跌之勢時,遠期外匯契約與範疇遠期契約能為企業帶來匯率避險益處。
    2. 如不能準確預測,卻願意承擔些許風險時,買權與賣權適合使用於此情況。
    3. 如對於走勢不確定,卻對於波動幅度能準確預測時,適用蝶式套利。
    4. 於匯率於未來上漲幅度有限,或下跌之勢非常明顯時適用貨幣交換。
    Reference: 一、 中文文獻
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    2. 余桂霖(2013),時間序列分析,台北:五南文化廣場。
    3. 吳柏林(1995),時間數列分析導論,臺北:華泰文化。
    4. 李沃牆、黃淑菁(2018),應用大數據實戰:期貨與選擇權,台北:新陸書局 。
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    6. 李芳純(2013),匯率、全世界GDP對旅遊收入與旅遊人數的關聯性—以台灣實證分析,南華大學休閒產業經濟學系。
    7. 林茂文(2006),時間數列分析與預測:管理與財經之應用(第三版)。臺北:華泰文化。
    8. 施仰哲(2014),旅遊業市場干擾與最適匯率目標區,國立中興大學應用經濟學系。
    9. 陳旭昇(2013),時間序列分析:總體經濟與財務金融之應用 (第二版),台北:東華書局 。
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    12. 廖世仁(2016),期貨與選擇權,台北:三民書局。
    13. 鄭燦堂(2016),風險管理: 理論與實務(第八版),台北:五南文化廣場。
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    15. 謝劍平(2013),期貨與選擇權(第五版),台北:智勝書局。
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    二、 英文文獻
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    3. Barton, J., (2001), “Does the use of financial derivatives affect earnings management decisions?”, The Accounting Review, Volume: 76, (1), Issue: 1, 1-26.
    4. Bartram, S. M., G. W. Brown & F. R. Fehle, (2009), “International evidence on financial derivatives usage”, Financial management, Volume: 38, Issue: 1, 185-206.
    5. DeLurgio, S. A., (1998), “ Forecasting Principles and Applications”, International Editions, McGraw Hill.
    6. DeMarzo, P. M. & D. Duffie, (1995), “Corporate incentives for hedging and hedge accounting review of financial studies”, Review of Financial Studies, Volume: 8, 743-771.
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    Description: 碩士
    國立政治大學
    經營管理碩士學程(EMBA)
    105932113
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0105932113
    Data Type: thesis
    DOI: 10.6814/THE.NCCU.EMBA.103.2018.F08
    Appears in Collections:[經營管理碩士學程EMBA] 學位論文

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