政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/119095
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    題名: VIX指數、總體經濟變數與台灣加權股價指數關聯性之分析
    An Analysis of the Relationship of VIX Index, Macroeconomic Variables, and TAIEX
    作者: 黃雅楨
    Huang, Ya-Chen
    貢獻者: 林祖嘉
    Lin, Zu-Jia
    黃雅楨
    Huang, Ya-Chen
    關鍵詞: 投資人情緒
    波動率指數
    股價
    誤差修正模型
    Granger因果檢定
    衝擊反應函數分析
    預測誤差變異數分解
    VIX
    日期: 2018
    上傳時間: 2018-07-31 13:47:42 (UTC+8)
    摘要: 本研究以台灣VIX指數作為市場投資人的情緒代理指標，探討投資人情緒、總體經濟與股價指數的關聯性，主要使用誤差修正模型、VECM Granger因果關係檢定、衝擊反應函數分析與預測誤差變異數分解。研究期間為2006年12月至2018年3月。
    誤差修正模型實證結果發現，在短期下，僅有貨幣政策與投資人情緒能夠顯著影響股價報酬率，而投資人情緒短期下顯著受到股價指數報酬率與貨幣政策的影響。在VECM Granger因果檢定顯示，僅有隔夜拆款利率變動率與投資人情緒單向Granger影響股價指數報酬率，而僅有隔夜拆款利率單向Granger影響投資人情緒。在衝擊反應分析結果顯示，股價指數受到自身衝擊的影響最大且為正向；受到工業生產指數衝擊時前期反應為正向，長期下為負向；受到匯率衝擊時，前期反應為負向；受到外銷訂單指數衝擊時，反應為正向；受到隔夜拆款利率衝擊時，短期下反應為正向、達長期均衡時為負向；受到VIX指數報酬率衝擊時、反應為負向。投資人情緒受到股價指數衝擊時，反應為負向；受到工業生產指數衝擊時，前期反應為負向，長期下為正向；受到匯率衝擊時，反應為負向；受到外銷訂單指數衝擊時，反應為正向；受到隔夜拆款利率衝擊時，反應為正向。預測誤差變異數分析結果顯示，投資人情緒對股價波動的解釋力明顯優於總體經濟變數。
    參考文獻: 甘斐任(2008)，〈台灣股市投資人過度自信行為之研究〉，國立台北大學國際企業研究所碩士論文。
    李興建、黃玉珂、林依潔 (2015)，〈以VIX指數作為擇時指標之探討—以台灣與中國股票市場為例〉，兩岸金融季刊，3(3)，6月。
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    張愷凌(2009)，〈景氣循環、總體經濟變數與台灣股價的關係性研究〉，國立交通大學管理學院碩士在職專班財務金融組碩士論文。
    蔡瞿聿(2009)，〈投資人情緒指標與台灣加權股價報酬關聯性之探討〉，國立中正大學財務金融研究所碩士論文。
    鄭如君(2009)，〈投資人情緒對於處置行為之影響〉，世新大學財務金融研究所碩士論文。
    謝元培(2008)，〈景氣循環對基金經理人從眾行為之研究〉，南台科技大學企業管理研究所碩士論文。

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    描述: 碩士
    國立政治大學
    經濟學系
    105258010
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0105258010
    資料類型: thesis
    DOI: 10.6814/THE.NCCU.ECONO.014.2018.F06
    顯示於類別:[經濟學系] 學位論文

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