政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/116015
English  |  正體中文  |  简体中文  |  Post-Print筆數 : 27 |  全文筆數/總筆數 : 113451/144438 (79%)
造訪人次 : 51304313      線上人數 : 821
RC Version 6.0 © Powered By DSPACE, MIT. Enhanced by NTU Library IR team.
搜尋範圍 查詢小技巧：
  • 您可在西文檢索詞彙前後加上"雙引號"，以獲取較精準的檢索結果
  • 若欲以作者姓名搜尋，建議至進階搜尋限定作者欄位，可獲得較完整資料
    •  進階搜尋
    政大機構典藏 > 商學院 > 金融學系 > 學位論文 >  Item 140.119/116015


    請使用永久網址來引用或連結此文件: https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/116015


    題名: 配對交易策略於陸股ETF及黃金、日幣期貨之應用
    Pairs Trading Strategy on China ETFs and Gold, Japanese Yen Futures
    作者: 蔡景璿
    Tsai, Ching-Hsuan
    貢獻者: 廖四郎
    Liao, Szu-Lang
    蔡景璿
    Tsai, Ching-Hsuan
    關鍵詞: 配對交易
    共整合
    單根檢定
    陸股ETF
    COMEX黃金
    CME日幣
    Pairs trading
    Cointegration
    Unit-root test
    China ETF
    COMEX gold
    CME yen
    日期: 2017
    上傳時間: 2018-03-02 11:40:20 (UTC+8)
    摘要: 配對交易策略為一被廣為使用的交易策略，其特性為使用數個關聯性高的資產同時建立多空部位，藉此消除大部分的市場風險，賺取與市場趨勢無關聯性的報酬；本研究欲探討共整合法配對交易策略應用於兩類標的資產上之可行性及其功效:台灣證券交易所掛牌的6檔陸股ETF、以及COMEX黃金期貨與CME日幣期貨之組合。本研究使用之配對交易策略應用於6檔陸股ETF大部分參數設定下可獲得正報酬，獲利性卻不如預期，且共整合性質較佳之配對無法保證其交易績效亦較佳；COMEX黃金期貨及CME日幣期貨雖相對共整合性質不佳，仍以原策略測試可獲得較優秀的績效，此結果顯示共整合法配對交易策略於兩類資產上可行性皆不高，而配對交易策略於黃金、日幣組合上可能仍有其功效，尚須以不同方法進行驗證。
    Pairs trading strategy is one kind of market neutral strategy which take both long and short positions in two or more highly correlated assets. By doing this pairs trading strategy can eliminate market risk and make profits which are not correlated with market trends. This paper aims to figure out if pairs trading strategy work well on China ETFs listed in TWSE and the COMEX gold-CME yen future pair. We use the cointegration approach to test and simulate trading performance on the securities mentioned. The result shows that pairs trading strategy profit on China ETFs under most of the parameters, but the returns are insufficient. Furthermore, good cointegration property in the input periods can’t guarantee better performances in the outputs periods. For COMEX gold future and CME yen future, cointegration property in the input periods are worse than China ETFs, but using the same strategy we find a more profitable outcome. The empirical result indicate that pairs trading strategy might still work on gold and yen, but the cointegration approach is not suitable for these two groups of assets.
    參考文獻: 中文部分:
    1.李忠和(2006)。”相對價值套利法則－台灣股市之配對交易績效分
    析”。逢甲大學，經濟學所碩士論文。
    2.李梓萱(2010)。”配對交易是否仍然有其功效—以台灣股票市場為
    例”。逢甲大學，財務金融學所碩士論文。
    3.沈宣佑(2014)。”三檔股票交易設計並與傳統配對交易之績效表現比
    較”。國立交通大學，財務金融研究所碩士論文。
    4.梁育書(2009)。”以共整合為基礎的交易策略在台灣期貨市場之應
    用”。朝陽科技大學，財務金融系碩士論文。
    5.陳岱佑(2012)。”台灣指數期貨與ETF價差交易之研究-以台股期貨、
    電子期貨、金融期貨與台灣50ETF為例”。國立交通大學，財務金融研
    究所碩士論文。
    6.陳偉婷(2012)。”建立配對交易之綜合指標”。東吳大學，財務工程與
    精算數學系碩士論文。
    7.郭正芳(2013)。”新加坡新華富時中國A50指數期貨與香港安碩富時
    A50中國指數ETF套利研究”。銘傳大學，財務金融學系碩士論文。
    8.陳旭昇，(2013)。”時間序列分析－總體經濟與財務金融之應用”。台
    灣:東華書局。
    9.梁芷綾(2014)。”共整合的期貨價差交易策略運用以黃金白銀期貨為
    例”。明新科技大學，管理研究所碩士論文。
    10.黃敬雯(2011)。”臺灣指數期貨價差交易投資策略之研究-移動平均
    法與共整合法之應用”。國立虎尾科技大學，經營管理研究所碩士論
    文。
    11.蔡明祥(2013)。”台灣指數期貨短線價差交易策略-以共整合方
    法”。國立臺北大學，國際財務金融學系碩士論文。
    12.劉思恩(2012)。”台指期貨與台灣50 ETF日內高頻資料套利實證研
    究”。輔仁大學，金融與國際企業學系碩士論文。
    13.劉藝帆(2011)。”原油期貨之價差交易策略分析”。輔仁大學，經濟
    學研究所碩士論文。
    14.藍慶芳(2012)。”運用配對交易於台灣股票期貨之實證研究”。朝陽
    科技大學，財務金融系碩士論文。

    英文部分:
    1.Akaike, H., (1973). ”Information Theory and an
    Extension of a Maximum Likelihood Principle”, 2nd
    International Symposium on Information Theory, p267-
    281.
    2.Dickey, D. A. and Fuller, W. A., (1979). “Distribution
    of the Estimators for Autoregressive Time Series with a
    Unit Root”, Journal of the American Statistial
    Association Vol.74, p427-431.
    3.Engle, R. F. and Granger, C. W. J., (1987).
    “Cointegration and Error Correction : Representation,
    Estimation and Testing”, Econometrica Vol.55, p251-276.
    4.Gideon E., Schwarz, (1978). "Estimating the dimension
    of a model", Annals of Statistics Vol.6, p461–464,
    5.Gatev, E., Goetzmann, W. N. and Rouwenhorst, K. G.,
    (2008).” Pairs Trading : Performance of a Relative
    Value Arbitrage Rule”, Yale ICF Working Paper No. 0803.
    6.Johansen, S., (1991)."Estimation and Hypothesis Testing
    of Cointegration Vectors in Gaussian Vector
    Autoregressive Models", Econometrica Vol.59, p1551–
    1580.
    7.Phillips, P. C. B. and Perron, P., (1988). "Testing for
    a Unit Root in Time Series Regression", Biometrika
    Vol.75, p335–346.
    8.Said,S.E. and Dickey,D.A., (1984)."Testing for Unit
    Roots in Autoregressive-Moving Average Models of
    Unknown Order", Biometrika Vol.71, p599–607.
    9.Vidyamurthy,G., (2004). Pairs Trading-Quantitative
    Methods and Analysis, U.S.:John Wiley & Sons,Inc.
    10.Wu-chang,Luo, (2002).” Spread Arbitrage Between Stock
    Index Futures in Taiwan : A Cointegration Approach”,
    University of Southampton, UK.
    11.Wahab,M. and Lashgarri,M., (1993).”Price Dynamics and
    Error Correction in Stock Index and Stock Index Futures
    Markets : A Cointegration Approach”, The Journal of
    Futures Market Vol.13, p711-742.
    描述: 碩士
    國立政治大學
    金融學系
    104352037
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0104352037
    資料類型: thesis
    顯示於類別:[金融學系] 學位論文

    文件中的檔案:

    檔案 大小格式瀏覽次數
    203701.pdf2674KbAdobe PDF224檢視/開啟


    在政大典藏中所有的資料項目都受到原著作權保護.


    社群 sharing

    著作權政策宣告 Copyright Announcement
    1.本網站之數位內容為國立政治大學所收錄之機構典藏，無償提供學術研究與公眾教育等公益性使用，惟仍請適度，合理使用本網站之內容，以尊重著作權人之權益。商業上之利用，則請先取得著作權人之授權。
    The digital content of this website is part of National Chengchi University Institutional Repository. It provides free access to academic research and public education for non-commercial use. Please utilize it in a proper and reasonable manner and respect the rights of copyright owners. For commercial use, please obtain authorization from the copyright owner in advance.

    2.本網站之製作，已盡力防止侵害著作權人之權益，如仍發現本網站之數位內容有侵害著作權人權益情事者，請權利人通知本網站維護人員(nccur@nccu.edu.tw)，維護人員將立即採取移除該數位著作等補救措施。
    NCCU Institutional Repository is made to protect the interests of copyright owners. If you believe that any material on the website infringes copyright, please contact our staff(nccur@nccu.edu.tw). We will remove the work from the repository and investigate your claim.
    DSpace Software Copyright © 2002-2004  MIT &  Hewlett-Packard  /   Enhanced by   NTU Library IR team Copyright ©   - 回饋