政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/114127
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    Title: 台灣貨幣市場功能性之探討
    Authors: 李春旺
    Contributors: 企業管理研究所
    莫家慶 劉水深
    李春旺
    Date: 1983
    Issue Date: 2017-10-26 11:47:07 (UTC+8)
    Abstract: 我國的貨幣市場自民國六十五年五月成立迄今，一直扮演短期資金供需的橋樑，貢獻匪淺。不論就各種交易工具的發行數量、或就流通餘額、或從次級市場的交易數量分析，貨幣市場的功能確已發揮。
    就企業財務活動的觀點來看，貨幣市場對企業最主要的影響表現在兩方面：第一，貨幣市場是企業短期資金的主要來源之一，企業可藉在貨幣市場發行商業本票、出售銀行承兌滙票或商業承兌滙票等方式取得所需的短期營運資金，以支應季節性或臨時性的資金需要。第二，貨幣市場也是企業短期閑置資金最佳的投資去處，由於在貨幣市場流通的短期票券具有流通性、獲利性、安全性的三大優點，是運用短期閑置資金的其他方式所無法比擬的。
    本文之主旨在研究一般工商企業實際的財務活動受貨幣市場的影響程度，藉以判定我國貨幣市場與企業的關係。並根據問卷調查收回之樣本資料進行統計分析，探討目前一般企業理財活動與投資活動的真象。因此本文實為一敘述性（descriptive）之研究，而非規範性（normative）之研究。
    本研究的主要發現及結論為：
    一、有關企業財務結構方面
    1.企業向銀行借款的比重並未因貨幣市場的成立而降低。
    2.應付商業本票及應付銀行承兌滙票比率則有顯著提高。
    3.短期負債比率提高。
    4.庫存現金比率降低。
    5.有價證券．比率提高。
    貨幣市場與企業資金調度的關係非常密切，但因企業對資金的需求甚大，貨幣市場並非其主要之資金來源，而與銀行借款成相輔相成之關係。因此政策含義為工商企業應與銀行保持良好的關係，而以貨幣市場為其資金之次要來源。
    二、有關理財活動方面
    1.企業向貨幣市場融資的最大優點在於可爭取時效及便利性。
    2.保證手續過於繁複同是企業運用貨幣市場與向銀行融資時的主要困擾之一。
    3.企業界向貨幣市場融資時，資金成本高於向銀行融資時之資金成本。
    政策含義為企業界應積極推展本身之商業信用，方可免除金融機構保證之規定，降低發行本票之資金成本。
    三、有關企業投資活動方面
    1.一般企業持有有價證券之數額甚少，不到資產總額的百分之二。主要原因是企業缺乏短期閑置資金。
    2.對短期閑置資金的處理方式，以購買短期票券為主，在數量上則以商業本票為最多。
    3.購買短期票券的主要優點是票券的流動性高，可提高財務管理的效率，主要困擾厥為稅率太高。
    政策含義：企業界應加強現金流量的預測能力，同時與貨幣市場保持密切之聯繫，俾提高購買票券之財務收益。
    表目錄1
    圖目錄4
    第一章 緒論1
    第一節 研究動機1
    第二節 研究目的2
    第三節 研究架構5
    第四節 研究方向及研究限制6
    第五節 本文結構10
    第二章 台灣之貨幣市場13
    第一節 貨幣市場的意義和功能13
    第二節 台灣貨幣市場成立的經過15
    第三節 各種交易工具的發行與交易情況20
    第四節 貨幣市場的利率40
    第五節 小結47
    第三章 貨幣市場對企業財務結構的影響51
    第一節 銀行體系與企業短期資金需求的關係51
    第二節 貨幣市場與企業短期資金需求的關係64
    第三節 貨幣市場對企業財務結構的影響74
    第四節 小結95
    第四章 貨幣市場對企業財務活動的影響99
    第一節 貨幣市場對企業理財活動的影響99
    第二節 貨幣市場對企業投資活動的影響111
    第三節 貨幣市場融資與銀行借款之比較120
    第四節 小結125
    第五章 結論與建議128
    第一節 結論128
    第二節 建議131
    附錄一 A - 1
    參考資料A - 7
    表目錄：
    表 1 - 1問卷調查收回樣本數統計（行業別）7
    表 1 - 2問卷調查回收樣本之成立年份8
    表 1 - 3問卷調查回收樣本71年底之資產總額8
    表 1 - 4問卷調查回收樣本71年底之員工人數8
    表 1 - 5問卷調查回收樣本首次參與貨幣市場活動之年份統計9
    表 2 - 1三家票券金融公司買賣票券交易量20
    表 2 - 2票券金融公司有關資料21
    表 2 - 3貨幣市場各類票券發行額24
    表 2 - 4貨幣市場各類票券流通餘額25
    表 2 - 5貨幣市場利率、民間借款及銀行存、放款利率26
    表 2 - 6全體票券金融公司買賣票券交易額27
    表 2 - 7全體票券金融公司承銷商業本票期限別38
    表 2 - 8貨幣市場利率之變動41
    表 2 - 9商業本票期限別利率結構45
    表 3 - 1歷年之金融體系對民營事業等債權變動54
    表 3 - 2歷年之金融體系持有民營事業股份與債券 56
    表 3 - 2本國一般銀行對民營事業放款餘額（行業別）59
    表 3 - 4本國一般銀行對民營事業放款餘額百分比（行業別）60
    表 3 - 5本國一般銀行放款餘額（期限別）63
    表 3 - 6商業本票對貨幣供給之百分比影響67
    表 3 - 7上市股票發行公司綜合財務結構狀況表76
    表 3 - 8各類民營企業資產分配概況78
    表 3 - 9各類民營企業負債分配概況78
    表 3 - 10各類民營企業淨值分配概況79
    表 3 - 11負債對淨值之比率81
    表 3 - 12金融性債務結構分析82
    表 3 - 13外部資金結構-籌措方式分析84
    表 3 - 14貨幣市場對企業財務結構的影響（Ⅰ）85
    表 3 - 15貨幣市場對企業財務結構的影響（Ⅱ）87
    表 3 - 16金融性資產與非金融性資產相對比重90
    表 3 - 17金融性資產內容結構分析91
    表 3 - 18貨幣市場對企業財務結構的影響（Ⅲ）93
    表 3 - 19貨幣市場對企業財務結構的影響（Ⅳ）94
    表 4 - 1企業短期營運資金來源重要性順序表（依數量多寡）104
    表 4 - 2企業短期營運資金來源重要性順序表（依使用之優先順序）105
    表 4 - 3企業向銀行借款籌措短期資金之主要優點 107
    表 4 - 4企業向銀行借款之主要困擾108
    表 4 - 5企業發行商業本票之優點109
    表 4 - 6企業發行商業本票之主要困擾110
    表 4 - 7企業曾經購買各種短期票劵114
    表 4 - 8公司購買短期票券之主要考慮因素115
    表 4 - 9企業短期為閑置金處理方式116
    表 4 - 10 企業購買短期票券的時機117
    表 4 - 11 企業購買短期票券之優點118
    表 4 - 12 企業購買短期票券之主要因擾119
    表 4 - 13 銀行借款與商業本票融資之比較122
    表 4 - 14 企業對銀行發行商業本票的看法123
    表 4 - 15 企業對貨幣市場的一般性評價124
    表 5 - 1全體票券金融公司買賣票券交易對象別分析132
    圖目錄：
    圖 1 - 1 本文觀念性架構5
    圖 2 - 1 票券交易商-資金供求的橋樑17
    圖 2 - 2 獲益率曲線圖43
    圖 2 - 3 貨幣市場放款利率與銀行放款比較圖46
    圖 3 - 1 我國的金融市場結構52
    圖 3 - 2 銀行放款及商業本票餘額：產業別分配之比較71
    圖 3 - 3 商業本票流程圖73
    Description: 國立政治大學
    企業管理研究所
    碩士
    71
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002007184
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[Department of Business Administation] Theses

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